如果是有收入但沒有盈利的公司,比如前幾年的電子商務(wù)公司,大家會(huì)考慮PS,就是估值/收入,會(huì)有一個(gè)大致的倍數(shù)區(qū)間。當(dāng)然這個(gè)倍數(shù)區(qū)間隨著市場的熱度不一樣,會(huì)發(fā)生變化,有的時(shí)候可能不到一倍,有的時(shí)候可能是三四倍。對于有盈利的公司,可比公司的市盈率是一個(gè)很重要的參考,市盈率大致就是估值/盈利,像A股的上市公司,如果是從事制造業(yè)的,是十幾倍的市盈率,如果是一個(gè)生物制藥企業(yè),能拿到30倍、40倍的市盈率,這都是可以參考的標(biāo)準(zhǔn)。
市場環(huán)境對估值的影響,越到企業(yè)發(fā)展的后期影響越大,越前期影響越小。一般來說A、B輪的時(shí)候,就可以比較清晰地看出退出的時(shí)間點(diǎn)和渠道了,如果資本市場環(huán)境不好,那么投資者可能會(huì)謹(jǐn)慎一點(diǎn),投的人少,預(yù)期資本市場回報(bào)也會(huì)少一點(diǎn),估值就會(huì)低一點(diǎn)。但是在天使期的話,這個(gè)影響基本不大。
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